2019银华基金杯新浪银行理财师大赛由新浪财经和银华基金联合举办，致力于为广大银行理财师及所在机构提供展示形象、提升价值的舞台，选拔并表彰符合市场需求的优秀理财师，普及国民理财知识，推动中国理财事业健康繁荣发展。【进入专题】

　　简单的分三部分做一个介绍总结。

　　第一部分是中国财富管理的现状，家族财富管理需要什么。

　　第二部分是在市场竞争的情况下，财富管理机构特征比较、法律风险、外部经营风险。

　　第三部分是总结与趋势：为什么要选择银行（私人银行）进行财富管理与传承？选择财富传承、就要选择综合性全牌照的银行机构，这是未来发展的方向。  

　　一、财富传承的现状——针对高净值客户

　　1、财富管理市场方面：市场扩大，不同类型家族财富管理机构的产生

　　中国目前120万亿元的财富市场，随着财富管理市场的快速发展，以及专业金融机构的宣传与推动，选择合适金融工具进行家族财富管理与传承的方式逐渐为多数高净值人群所采纳。目前国内家族财富管理机构较具代表性的有私人银行、信托公司、保险公司以及第三方财富管理机构（含家族办公室）。

　　根据麦肯锡2018PFS调研，得益于改革开放近40年经济快速发展的时代机遇，中国已形成了规模超人民币120万亿元的个人财富管理市场，其中高净值家庭达到210万户，所拥有资产占全部个人可投资金融资产的43%。同时，随着宏观经济进入新常态，中国财富市场面临的市场环境、客户需求、竞争格局正在发生诸多变化，如财富多资产荒、客户分化、跨界竞争加剧。

　　2、家族财富的内涵与定义：

　　改革开放以来，中国个人及家庭财富快速积累，催生了财富拥有者对家族财富管理的需求。家族财富内涵丰富，包括家族资产、家族企业、人力资本以及社会资本四个方面。定性研究表明，目前大多数中国企业家认为家族财富包含家族资产、家族企业和人力资本。

　　（资料来源：胡润百富《2019中国家族财富管理可持续发展报告》）

　　3、财富客户群体方面：家族财富传承大多数为企业家

　　千万级以上财富客群中，55%为企业主；亿万级以上财富客群中80%为企业主。94%以上的客户均与实体企业有投资关系。中国私人企业中90%为家族企业，资产在10亿级以上高净值客户平均年龄在50岁以上，将有300余万民营企业面临财富传承、企业代际传承的问题。据估算，中国未来 30 年，将有 50-60 万亿元的财富由第一代创始人传给第二代，家族财富管理的需求日益旺盛。

　　（资料来源：中国新闻网、波士顿咨询公司（BCG）《2019中国私人银行市场发展报告中国私人银行》）

　　4、家庭财富管理与传承的需求：代际传承、财富管理、企业治理、家族治理

　　麦肯锡报告指出企业家对于家族积累的财富管理需求已经从单一的资产增值（关注物质财富的保护）向资产安全、传承等多元发展，同时希望通过有效的家族财富管理，形成家族与企业的协同发展和长治久安。

　　（资料来源：2018麦肯锡业CEO季刊）

　　《中国经营报》专访指出从财富管理的角度看，企业家客户和普通人的财富管理区别，五点：一是普遍有融资需求，而且都比较大，有授信需求；二是客户有保障保险的需求；三是家族信托，跨代的问题已经出现；四是普遍有海外配置的需求；五是企业家虽然已经拥有巨大财富但还继续创富，都还在布局他们的财富，有股权投资的需求。

　　二、家族财富管理业务机构的特征比较、法律风险、外部经营风险

　　与个人理财不同的是，家族企业不仅要管理财富，还要实现财富的代际传承。这一目标的实现与整个家族企业的经营密不可分。前文已经描述了企业家面临的代际传承、企业经营融资、财富增值的主要需求。

　　1、家族财富管理业务机构特征比较：银行（私人银行）仍占主导地位

　　下图1私人银行、信托、保险、第三方财富机构家族财富管理业务特征比较。清楚的表明从机构实力、客户数量上、产品数量私人银行仍然占据市场主导地位。

　　2、现阶段财富管理市场：法律风险、外部经营风险

　　法律风险：家族信托无法完全在中国落地，我国目前的信托制度还不能真正实现财产隔离、代际传承

　　复旦大学高凌云教授指出指出家族信托的目的在于满足财富创造人和所有人对其财产的管理与分配的意愿，并具有家族内代际传承的特点。这一特点要求信托财产做到与信托人的债务、税负隔离。

　　针对我国目前的信托制度，目前尚未解决信托财产转移、信托财产的原物与收益进行区分，以及连续受益人的承认等问题，家族信托无法完全在本土落地。（具体来说：中国《信托法》规定了信托关系中，委托人、受托人、受益人各自的职责，并且规定了信托财产是指委托人通过信托行为，转移给受托人，并由受托人按照一定的信托目的进行管理或处分的财产，以及经过管理、运用或处分后取得的财产收益。但是在实际操作当中，虽然《信托法》第十五条规定了在委托人不是信托唯一受益人的情况时，委托人死亡或撤销、破产，信托可以存续，信托财产不作为其遗产或清算财产。国内信托财产是否能够真正实现隔离，《信托法》是否能够对抗其他法律如《合同法》等，这一点由于尚未有现实判例，所以存在很大不确定性。而且国内信托财产登记制度尚不明确，容易引起纷争，一旦出现问题，“公说公有理，婆说婆有理”，不仅浪费了客户的时间，还会对财富造成巨大损失。）

　　高教授还指出，正是由于纠纷往往在信托人离世以后才会发生，因此在法律制度不完善的情况下，已经设立的所谓“家族信托”是否有效，需要经得起司法检验。另外，在信托财产转移方面，不动产、股权等资产，难以实现完全转移到信托计划名下，所以在操作层面也存在难度。

　　目前国内信托制度尚未在法律制度上完全得到实践，具有较大的不确定性，信托公司法律不确定性较大。

　　外部经营风险：2019年业内知名第三方财富管理机构诺亚财富、钜派爆雷，表明了在监管上、风控上经营审慎的角度上私人银行相比较于第三方机构的优越性。

　　小结：从现阶段的法律风险、经营审慎的角度来看，银行（私人银行）优于信托公司、第三方财富管理机构。银行集团全牌照的产品丰富性，满足了家族财富代际传承、企业经营平稳传承的需求。

　　三、为什么选择银行作家族财富管理、传承？；趋势

　　1、银行提供的全牌照综合金融、综合融资、全球配置、家族传承

　　提供综合金融、全球配置、家族传承等主流产品。在目前国内分业经营的情形下，银行集团所拥有的理财、保险、证券等全牌照综合服务适用性更广，提供的产品更完善。

　　孔庆东指出单纯的资产配置和生活品质化服务已无法满足高端客户的需求。

　　在目前银行的实务中，国内银行已为企业家提供多种的公司金融解决方案，例如企业融资、收购并购、股权质押、财务核算等投顾服务，提高了客户粘性。零售业务上，对于个人存款、贷款、信用卡、ETC等零售条线重点金融产品，私人银行客户本身就是重要的客户群体。资管业务上，资管新规实施的大前提下，各大银行理财子公司的陆续设立，已在设计真正符合家族财富客户需求的专属资管产品和服务。

　　财富传承规划：中国国内私人银行较早的针对企业家面临的代际传承、企业经营等需求设立了银行家族办公室。中国银行于2013年设立、中国于2016年设立、中国于2018年设立，提供基金受托、财富管理、投资管理、税务、法务等服务。

　　（资料来源：2019年6月刊的《清华金融评论》）

　　综合融资服务：涵盖家族成员个人和企业经营扩张两方面的综合融资服务。

　　提供对家族财富管理中很重要的融资服务。尤其是对于企业家客户群，如何为企业发展获取更有力的金融支持，是此类客户最关心的问题。银行提供融资可解决非计划内支出的流动性问题，提高资产组合的整体投资效率；同时，利用杠杆可撬动更大的投资，加速扩张，获取更好的发展和收益机会。

　　目前普遍采取的是形式是：在符合监管和机构风险合规的要求下，银行集团通过与公司投行业务形成“公私联动”的“生态圈”，发挥银行在信贷、结算、投资、投行等对公业务领域的传统优势，能从客户私人银行“管家”的角度第一时间获取业务机会，同时还能从企业家群体中逆向挖掘高净值客户群体，实现多方共赢。  

　　不仅为企业提供融资服务，银行集团还为个人提供更灵活的消费贷款、抵押贷款、股票质押融资等授信与非授信的综合融资服务，支持家族成员的个人消费、投资等资金需求。其次，银行协同机构自身的对公业务部门、自身或其他证券公司、信托公司等合作，为企业经营、投资、并购提供贷款、发行债券、资产证券化等多方式的组合融资服务。最后，结合企业、家族情况和愿景，银行集团还能为客户提供咨询顾问服务，制定与企业发展规划相配套的融资方案，采用上市融资、债权融资，甚至还可为家族成员回购企业股权、家族成员内部股权交易、员工持股计划等提供咨询顾问和辅助融资服务。

　　2、趋势结语：商业银行（私人银行）最具全面综合家族财富管理服务优势

　　综合家族财富传承法律风险、企业经营等维度，财富管理机构在搭建体系以及服务过程中应坚持三个基本原则：第一，依法合规，戒骄戒躁；第二，专业分工，统筹规划；第三，持续管理，任重道远。

　　全牌照综合金融、综合融资、全球配置、家族传承涉及金融与非金融服务，也正是未来财富管理机构应具备的主要功能，境内许多银行、保险、券商、第三方财富公司，还有一些律所等机构都在尝试，每类机构会根据自身的资源和禀赋在业务定位上各有侧重。

　　但在众多参与方中，涵盖公司与个人业务，集信贷业务、资管业务、财富业务和投行业务为一体的商业银行，可于内部资源共享、综合考核，有基础也更有意愿为客户提供全方位综合服务。而且，银行的稳定性和综合实力也为家族办公室的长久、规范运行提供了有力保障。