专题：对A股后续表现不必悲观 高股息板块仍是配置主线

　　【要闻盘点】

　　转融通引发市场下跌？证监会辟谣“转融通骤增”：将严打多层嵌套、融券绕道减持行为

　　周末一则“转融通暴增”的传闻，在周日晚间得到监管部门的紧急澄清。针对“转融通疯狂报复，难怪市场持续下跌，转融通（6月12日）一天新增近1.7亿股”的说法，证监会周日晚间回应称，“自媒体引用个别交易日新增出借数据，忽略了存量收回、余额减少的情况”。证监会表示，6月12日转融券出借数量有所增加，主要是由于指数成份股半年度调整导致转融券“还旧借新”，即收回被调出成份股等存量出借股份，同时出借新纳入的成份股等。

　　点评：有市场人士称，根据指数编制方案，指数成份股每半年调整一次，本次深证指数、中证指数分别于6月12日、6月14日实施调整，其中市场主流交易品种中证500和中证1000成份股数量调整了10%，合计涉及150只股票。“受此影响，转融券出借人持仓和融券投资者风险对冲策略相应作出调整，需要收回被调出成份股等存量出借股份，并出借新纳入的成份股等，因此出现大量出借和融券的新老合约集中更替。

　　被追税后停产、补缴30年前税费！多家A股公司公告“补税”事项：预计业绩将受影响

　　税务政策变化后升级产品甚至停产、30年前税费遭追缴、关联交易价格偏低需补缴税……今年以来，多家A股上市公司遭遇补税。其中，博汇股份因一则停产公告引发市场热议。该公司公告称，6月12日起对40万吨/年芳烃抽提装置、40万吨/年环保芳烃油生产装置及相关配套装置进行停产。在这之前的3月份，一份《税务事项通知书》要求该公司“重芳烃衍生品”按“重芳烃”缴纳消费税。

　　点评：这些公司被追缴税费的原因不尽相同，分别存在政策变化、少计税、未按规定申报、关联交易价格偏低、对税收政策理解有偏差等情况。

　　5月末M1同比负增长 专家：统计口径影响下M1增速或被低估

　　狭义货币（M1）增速持续下探引发市场关注。中国人民银行6月14日发布的金融数据显示，5月末，M1余额为64.68万亿元，同比下降4.2%。分析人士表示，今年以来，M1增速总体放缓，主要是受到了多重因素扰动。首先，我国M1统计口径仅包括现金和企业活期存款，随着支付便利性提高，M1增速可能被低估；其次，规范“手工补息”和存款分流等因素拉低了M1增速；最后，深层次看，M1增速放缓也是经济转型升级和质效提升的体现。

　　点评：不少分析人士认为，现有的M1统计方式，是其增速容易出现波动的内在原因。随着支付便利性提高，当前M1增速可能存在被低估的情况，需要从更广口径来看待M1性质的市场流动资金状况。

　　北交所今日重启IPO审核  

　　继沪深交易所之后，北交所年后首家IPO上会企业也来了。6月17日，成都成电光信科技股份有限公司将迎来IPO上会大考，冲击北交所上市。值得一提的是，北交所年后第二场首发会议也已安排，浙江太湖远大新材料股份有限公司将在6月20日IPO上会。四天两场，北交所首发审核会议也成为三大交易所中年后安排最紧凑的上市委会议。

　　点评：康德智库专家、上海市光明律师事务所律师付永生表示，北交所四天内安排两场首发会议，这表明IPO审核的活跃度有所提升，可能是因为随着市场的稳定和监管政策的明朗化，北交所加快了IPO审核的节奏。然而，要准确判断北交所IPO审核是否已完全恢复到年前水平，还需要进一步观察和分析。

　　高盛、花旗等外资机构调仓方向曝光！他们的“口味”大变

　　近期，部分上市公司因回购等事项披露了最新的流通股东情况。梳理发现，2024年以来，外资机构加仓A股资产时，出现了向工业制造、医药医疗、新型消费等领域中的“新质资产”聚集的迹象。对比发现，外资机构对部分个股公司的加仓动作有“大手笔、高强度”的特征，即在短时间内就快速提升了持股数量。

　　点评：统计数据显示，截至2024年一季度末，共有51家外资机构现身744只个股的前十大股东榜，共计持有87.44亿股，期末持仓市值达1162.39亿元，新进个股数量约为568只（剔除重复项）。从外资机构持股市值来看，新加坡华侨银行、法国巴黎银行、阿布达比投资局位居前三，分别持有257.04亿元、150.69亿元、112.89亿元的总市值；按外资机构持仓数量来看，位居前三的是巴克莱银行、高盛集团、摩根士丹利，分别持有329只、174只、113只个股。行业方面，整体来看，一季度外资机构对金融、电力电子、汽车、机械制造等板块的加仓力度较大。

　　利率处于较低水平，降息面临双重约束

　　在中国宏观经济研究院研究员魏国学看来，贷款利率下降有助于降低长周期基建项目融资成本，促进房地产市场平稳健康发展，适度减轻居民房贷利息压力，进而稳定投资和消费预期。那么，当前利率水平是否合适，中性利率也是衡量的一个角度。中性利率属于实际利率，是评估货币政策立场的一个理论标准，如果扣除通胀因素后的实际政策利率低于中性利率，表明货币政策支持力度较大。

　　点评：业内人士表示，今年以来，央行公开市场操作7天期逆回购利率保持在1.8%的较低水平，考虑通胀因素后的实际政策利率不到2%，仍低于中性利率，说明当前我国政策利率较低，货币政策对实体经济的支持是稳固的。

　　【行业热点】

　　生猪价格持续上涨！周期反转？最新研判来了

　　需求复苏+产品涨价，机构看好存储板块  

　　ETF持续吸金，机构看好黄金长期配置价值 

　　高密度互连板需求旺盛 印制电路板行业迎新机遇  

　　【市场动态】

　　A股：6月14日，沪指涨0.12%，深证成指涨0.5%，创业板指涨0.76%。数据显示，今日有7只个股盘中股价创历史新高，分别为工业富联、新易盛等。三大指数全天呈低开高走态势，创业板指一度跌逾1%，午后翻红。截至收盘，沪指涨0.12%，深证成指涨0.50%，创业板指涨0.76%。板块方面，CPO概念全天大涨。

　　港股：港股大盘上周继续调整，全周下跌2.3%，收报17，941点。恒生科指全周下跌1.7%，收报3，707点。大市日均成交金额减少10.8%至1，196亿港元，反映资金并没有因6月FOMC后美债利率下行而加速流入港股，仍以观望中国基本面数据为主。港股通全周流入269.6亿港元，继续支撑港股。当前AH溢价指数已回升至2020年以来52.8%分位数的位置，吸引内资南下。美元指数报105.5，创超过一个月以来新高，美联储保持定力，叠加日本央行议息结果不及预期，均推动美元指数向上，使得大宗商品及港股仍受承压。

　　美股：外界对政策前景的博弈将继续。上周美股走势有所分化，美联储决议暗示年内降息一次，外界对经济的担忧令反映宏观面的道指和罗素2000指数承压回落，然而通胀指标降温重燃了提前降息的希望，苹果、博通和Adobe带动的人工智能乐观情绪则再一次点燃了投资者热情。未来一周，随着经济降温的背景下政策博弈，市场的走向将取决于科技股的韧性及美债收益率走势。

　　欧股：欧股跌势延续，法国CAC40指数日内大跌3%，意大利富时MIB指数跌3.3%，欧洲斯托克50指数跌超2%，德国DAX指数跌1.6%，西班牙IBEX35指数跌1.5%。

　　【机构策略】

　　十大机构最新策略：三大信号仍待验证，“科特估”行情来了

　　中信证券认为，当前A股正处于现实验证驱动的阶段，价格信号依然偏弱，外部信号仍趋复杂，政策信号有待明确，市场的存量博弈和配置保守化特征更加明显，且各行业内部的个股分化大于行业之间的板块分化，随着三大信号在三季度逐步验证，A股有望迎来拐点，配置上，拐点明确之前建议聚焦绩优龙头，之后配置重心建议从红利低波转向绩优成长。首先，价格信号依然偏弱，内外需继续分化，且控产保价的起效仍待数据验证；部分核心城市房价有企稳迹象，但仍需去库存和稳市场的政策接力。其次，外部信号仍趋复杂，近期美元走强下人民币汇率被动承压，而外部地缘扰动对市场风险偏好的压制还需要时间消化。最后，政策信号有待明确，三中全会渐近，改革预期升温，预计重点在财税、国企、金融等领域，以及新质生产力的配套体制改革方向。

　　【话题公司】

　　直击暴风眼中的“爱康系”：办公设备往外搬 大门贴着告知书  

　　ST爱康已锁定退市，连续29个交易日跌停后，日成交额低至50万元，持有公司股票的投资者逾27万户，几乎没有出逃的机会。更令人揪心的是，ST爱康拥有的四大生产基地，已有三大基地近日宣布停产。同时，公司官司缠身，部分银行账户被冻结，部分担保出现逾期。公司实控人也被证监会立案调查。

　　接连的“空袭”之下，投资者像热锅上的蚂蚁，各种传闻满天飞。6月13日，爱康控股集团发布情况说明指出，截至目前，爱康科技（ST爱康）杭州总部人员、苏州基地本部人员正常办公。

　　ST天喻：公司被美国财政部OFAC列入SDN清单  

　　ST天喻6月16日晚间公告，公司于近日获悉，美国财政部OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）将公司列入SDN清单（特别指定国民清单）。被列入清单的实体在与美国实体之间的交易、海外资产转移、外汇结算等方面将面临限制。公司与海外客户之间的贸易属于正常的业务往来，并严格遵守生产经营等活动涉及的相关法律法规及国际商业惯例，OFAC的制裁是单边行为，其将公司列入SDN清单的原因及具体情况尚待核实，公司将尽快与各方积极沟通，希望能够获得公平公正的对待。本次被列入SDN清单将可能对公司的外汇结算等方面产生影响，公司目前未在美国设立子公司及分支机构，在美国不存在任何资产，未在美国开展业务，公司正在对被列入SDN清单产生的影响程度进行评估，将制定有效的应对措施，最大限度地保护客户、合作伙伴、股东以及员工的利益。

　　【新股动态】

　　中一签最高赚超11万元！达梦数据成今年新股“大肉签”，本周这两只新股可申购  

　　新股首日的表现，依然可圈可点。6月12日，达梦数据上市，其发行价格86.96元，但首日该股冲到了313.33元的高度，这也意味着打新者中一签最高赚超过11万元。这一成绩于2024年位居前列。资料显示，达梦数据是国内领先的数据库产品开发服务商，是国内数据库基础软件产业发展的关键推动者。公司向大中型公司、企事业单位、党政机关提供各类数据库软件及集群软件、云计算与大数据产品、数据库一体机等一系列数据库产品及相关技术服务，致力于成为国际顶尖的全栈数据产品及解决方案提供商。

　　【公告提示】

　　【停牌】

　　002482 *ST广田

　　【复牌】

　　无

　　重大事项

　　ST天喻：公司被美国财政部OFAC列入SDN清单

　　ST天喻晚间公告，公司于近日获悉，美国财政部OFAC（美国财政部海外资产控制办公室）将公司列入SDN清单（特别指定国民清单）。被列入清单的实体在与美国实体之间的交易、海外资产转移、外汇结算等方面将面临限制。公司与海外客户之间的贸易属于正常的业务往来，并严格遵守生产经营等活动涉及的相关法律法规及国际商业惯例，OFAC的制裁是单边行为，其将公司列入SDN清单的原因及具体情况尚待核实，公司将尽快与各方积极沟通，希望能够获得公平公正的对待。本次被列入SDN清单将可能对公司的外汇结算等方面产生影响，公司目前未在美国设立子公司及分支机构，在美国不存在任何资产，未在美国开展业务，公司正在对被列入SDN清单产生的影响程度进行评估，将制定有效的应对措施，最大限度地保护客户、合作伙伴、股东以及员工的利益。

　　建车B：公司股票将被终止上市交易

　　建车B公告，公司自2024年5月17日至2024年6月14日已连续20个交易日每日股票收盘市值低于3亿元，根据规定，在深圳证券交易所仅发行B股股票的上市公司，如果连续二十个交易日的每日股票收盘市值均低于3亿元，公司股票将被终止上市交易。

　　异动公告

　　2连板北京科锐：近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化

　　2连板北京科锐晚间发布股票交易异常波动公告称，未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。

　　2连板晨丰科技：生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化

　　2连板晨丰科技晚间发布股票交易异常波动公告称，公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；尚未发现对公司股票交易价格产生影响的媒体报道或市场传闻等情形。公司本次向特定对象发行股票事项尚需通过上海证券交易所审核，并获得中国证监会作出同意注册的决定后方可实施，最终能否通过上海证券交易所审核，并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。

　　2连板先锋电子：内外部经营环境未发生重大变化

　　2连板先锋电子晚间发布股票交易异常波动公告称，公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项；控股股东、实际控制人在股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情形。

　　股权收购

　　宇瞳光学：子公司拟2.35亿元收购玖洲光学80%股权

　　宇瞳光学晚间公告，全资子公司宇瞳汽车视觉拟以现金收购控股子公司玖洲光学股东古文斌、聂新旺和谭华江及东莞市玖洲共创企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、东莞市玖洲共盈企业管理咨询合伙企业（有限合伙）合计持有的玖洲光学80%股权，股权转让价款为2.35亿元。本次股权收购完成后，公司将持有玖洲光学100%股权。

　　陕西能源：拟3843.85万元收购信丰发电51%股权

　　陕西能源晚间公告，公司拟出资3843.85万元，分别收购国电投（赣州）能源有限公司持有的国电投（信丰）发电有限公司（简称“信丰发电”）50%股权、信丰县城市投资控股集团有限责任公司持有的信丰发电1%股权。收购完成后，公司合计持有信丰发电51%的股权，信丰发电将成为公司控股子公司。在完成上述收购后，公司将投资建设信丰电厂二期2×1000MW机组项目。

　　利润分配

　　兆丰股份：拟进行2024年中期现金分红

　　兆丰股份晚间公告，公司拟定2024年中期分红安排如下：1．中期利润分配形式：现金分红。2．中期利润分配条件：2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为正，且累计未分配利润为正；中期利润分配实施后公司现金流仍可以满足公司正常经营和持续发展的需求。3．中期利润分配下限：现金分红总额不低于公司最近三个会计年度年均净利润的30%。若当期实现的可供分配利润低于前述金额，则以当期实现的可供分配利润金额为下限。4．中期利润分配上限：现金分红总额不超过公司2024年上半年实现的归属于上市公司股东净利润的100%。

　　经营业绩

　　中国神华：5月商品煤产量2740万吨 同比增长1.9%

　　中国神华晚间公告，5月商品煤产量2740万吨，同比增长1.9%；煤炭销售量3640万吨，同比下降0.8%。

　　增持减持

　　联合水务：股东UW Holdings Limited减持1.0947%股份

　　联合水务晚间公告，公司于2024年6月14日收到股东UW Holdings Limited《股份变动告知函》，获悉UW Holdings Limited自2024年5月13日至2024年6月14日期间，通过大宗交易、集中竞价方式减持公司股份合计463.29万股，占公司总股本的1.0947%。本次权益变动后，公司股东UW Holdings Limited持有公司股份比例由15.56%变动至14.46%。

　　芯源微：多名高管拟减持合计不超过0.721%公司股份

　　芯源微晚间公告，董事、监事、高级管理人员宗润福等人出于个人资金需求，拟通过竞价交易方式减持合计不超过0.721%公司股份。

　　股权融资

　　华纳药厂：拟向实控人黄本东控制的华纳至臻定增募资不超5亿元

　　华纳药厂晚间公告，公司拟向湖南华纳至臻产业投资合伙企业（有限合伙）发行A股股票，募集资金总额不超过5亿元（含本数）。华纳至臻为公司实际控制人黄本东控制的合伙企业，系公司关联方，本次发行构成关联交易。公司拟将本次发行的募集资金全部用于补充流动资金，以满足业务发展的流动资金需求，并为公司持续提升创新能力提供保障。

　　其它事项

　　晋控煤业：唐军华因个人原因申请辞去公司董事长职务

　　晋控煤业晚间公告，公司董事长唐军华因个人原因申请辞去公司董事长、董事职务，以及董事会战略委员会主任、提名委员会委员职务。辞职后不再担任公司任何职务。根据相关规定，公司半数以上董事共同推举副董事长谷敬煊代行公司董事长职责。公司目前董事人数未低于法定最低人数，公司经营管理各项工作稳定正常。

　　珠海冠宇：收到GM低压锂电池定点通知

　　珠海冠宇晚间公告，公司于近日收到General Motors LLC（以下简称“GM”）定点通知。GM选择公司作为其定点供应商，为其开发和供应12V汽车低压锂电池，具体产品供应时间、价格以及供应量以最终的销售订单为准。

　　广西能源：拟将持有的永盛公司35%股权转让给金控资管