来源：雪球App，作者： 六亿居士，（https://xueqiu.com/9391624441/205547235）

“科学是第一生产力”

作为指数“三戟叉”之一的科技行业，是我们在投资指数基金时，常会选择的一种类型。科技创新贯穿着人类的文明之路，无论哪个年代，科技始终是第一生产力。

科技指数的分类：

1、综合类科技指数：全局纳入，各行业均沾，有一定的宽基属性，例如：中证科技、科技龙头等；

2、信息技术指数：该指数成份股主要集中于电子、、传媒等行业，例如：信息指数，指数等；

3、TMT指数：指科技、媒体、通信三行业指数，常见的有指数，指数等；

4、细分行业指数与主题指数：互联网指数、电子类指数、指数、半导体指数、指数等；

今天主要分析综合类科技指数：

一、泛科技类指数基础分析

1、中证科技：

1）行业范围：无限定；

2）规模选择：剔除过去1年成交额或市值排名后20%或上市不足1年的股票；

3）研发要求：研发占比例不低于10%或研发人员数量不低于1000人；研发支出占比3~5%(根据营收规模)的公司

4）风险控制：对质押比例、商誉占净资产比、流动比率、应收账款周转率、净资产收益率有严格要求，不满足则剔除；

5）特色筛选：基本面质量、激励机制以及科技创新的评估得分，然后按照 20%、20%、60%的权重将上述三项评估得分计算得到综合得分。

小结：偏好“科技创新因素”，从更宽泛的科技领域选取具有持续科技创新能力、良好激励机制、没有较大风险和过硬基本面的高新技术领域的公司。

这指数全称：中证科技50策略指数，在市场上广泛的叫做：科技50，同下一个指数容易混淆。

2、科技50：

1）行业范围：信息技术、电信服务、通信设备及技术服务、航空航天与国防、电网设备、储能设备、医疗器械、生物药品、制药与服务、数字营销、游戏、光伏设备、风电设备、药品制剂；

2）规模选择：剔除过去1年成交额排名后20%的股票；

3）研发要求：剔除过去两年平均研发支出占营业收入比例小于 5%的上市公司证券；

4）风险控制：剔除第一大股东质押比例大于90%，或第一大股东质押比例大于85%且总质押比例大于35%的上市公司证券；

5）质量要求：最近年报或半年报中商誉占净资产比例<40%的证券，最新年报中的研发资本化支出占研发支出比例在 50%以下的证券；

小结：框定行业，选取研发投入高、质押比例低、商誉占比少、研发资本化率低的科技企业。

3、科技龙头：

1）行业范围：于电子、、通信、；

2）稳定性要求：剔除PE<0和PE前10%的股票；剔除过去3年研发增速为负的股票；直接将细分行业内营收前10%纳入备选空间；

3）规模要求：挑选过去1年日均市值和营收排名前100的股票，保持细分行业内股票数量占比与备选空间匹配；

4）风险控制：以“成长因子”与“研发因子”作为条件，选出前50只股票，保持细分行业内股票数量占比与备选空间匹配；

小结：通过稳定性筛选、规模筛选和成长筛选，主要定位于规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只龙头股。

4、新兴科技100：

1）行业范围：信息技术、通信服务、航空航天与国防、医疗器械和生物药品。

2）规模要求：剔除过去1年成交额或市值排名后20%的股票；

3）综合筛选：计算公司的盈利能力（投入资本回报率）、估值水平（市盈率）、效率提升（营收增速和研发支出占比）三个因子，并按算术平均值作为综合指标，选取前100只股票。

小结：通过多因子筛选和基本面加权，选取盈利能力高、成长快且估值水平低的优秀科技企业。

二、全历史估值对比

科技类指数整体估值较高，在27-75倍之间波动，其中中证科技、科技50、科技龙头的估值趋势非常相似。

不过，新兴科技100编制规则中的“估值水平”判断，极大的压低了该指数历史估值水平均值，值得关注。

从估值安全性看：新兴科技100胜出。

三、全历史ROE对比

科技50ROE，趋同于科技龙头，请知悉。

从历史ROE看：新兴科技100胜出。

四、全历史收益率对比

注意，这四个指数成立时间均较短，其历史收益率不具备较高参考性，看看就好。

因为成立时间均不到3年，受市场整体风格影响，历史收益率与ROE并无明显关联，需要各位朋友自行审视。

五、相关基金对比

各个指数均有跟踪基金，均为行业内优秀基金公司，整体费率均较低，易方达继续祭出“最低费率”特技。

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科技类指数成立时间均不算长，历史数据参考意义还不大，不过经过这一轮分析，61自己也是有所得，希望此文能帮助到想了解科技指数的朋友！

文中数据较多，难免错漏，如有发现还请留言斧正，各位多多点赞、评论、转发哟！

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