一、与发行人相关的风险
（一）经营业绩波动的风险
2020-2022年，公司实现营业收入分别为397,099.27万元、596,737.95万元和545,538.94万元，归属于母公司股东净利润分别为38,024.61万元、23,981.79万元和25,011.47万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为45,869.27万元、20,748.83万元和25,134.28万元，公司经营业绩存在一定波动。
2021年以来，受海运价格持续上升、欧元及美元兑人民币汇率震荡下行等不利因素影响，公司经营业绩存在一定的波动。2021年，公司营业收入同比增长50.27%，归属于母公司股东净利润同比下降36.93%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润同比下降54.77%；2022年，公司营业收入同比下降8.58%，归属于母公司股东净利润同比增长4.29%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润同比增长21.14%。若未来出现国际贸易政策和行业政策变化、市场竞争加剧、公司产品销售价格下降、产品采购价格或运输服务价格大幅上涨、募投项目建设未达预期或公司不能持续保持竞争优势等情形，或海运价格上涨、汇率波动等不利因素持续存在，公司将面临经营业绩下滑的风险。
（二）境外经营风险
公司在香港、德国、美国、日本等地均设立了子公司，主要由该等境外子公司负责产品的采购和销售业务，终端消费者遍布全球多个国家或地区，公司在经营过程中面临不同国家和地区的监管风险，涉及税收、知识产权、隐私保护、消费者权益保护及不正当竞争等诸多方面。随着公司业务的快速发展，公司可能面临日趋复杂的经营环境，如果未来境外子公司或消费者所在国家或地区法律法规及相关监管要求发生不利变化，而公司管理层未能及时了解相关区域的经营环境、监管要求的变化情况，或缺少相应的管理经验和能力，可能带来经营管理风险，从而对公司业绩造成不利影响。
（三）外协产品质量控制风险
公司主要经营自有品牌家居产品的研发、设计和销售，专注于高附加值的研发设计端及运营销售端，强化“微笑曲线”上游的研发迭代和设计创新，以及下游的品牌运营和销售渠道，生产制造环节则全部委托外协厂商进行。随着公司采购规模的不断扩大，如果外协供应商未能严格按照公司的各项要求交付产品，或者公司不能持续保持对外协供应商的良好、有效管理，将存在影响产品质量、耽误采购进度的风险，进而给公司整体经营带来不利影响。
（四）税收优惠及政策变化风险
1、企业所得税优惠变化风险
公司于2019年12月27日、2022年12月30日被评定为技术先进型服务企业，2019年度至2021年度、2022年度至2024年度减按15%的税率计缴企业所得税。2020年、2021年和2022年，公司因技术先进型服务企业而享受的企业所得税优惠金额分别为4,991.76万元、2,001.89万元和1,830.91万元，占当期利润总额的比例分别为10.71%、6.71%和5.93%。未来如果公司无法持续取得技术先进型服务企业认定，或者国家调整企业所得税税收优惠政策，可能会对公司经营业绩和利润水平产生一定影响。
2、税收政策变化风险
公司的德国、美国和日本子公司主要通过境外电商平台向消费者销售产品，收入主要来源于欧洲、北美和日本等国家或地区。公司整体业务环节所涉及国家或地区较多，境外各个国家或地区流转税、关税、所得税及其他税费相关法规较为复杂，公司及所聘专业税务机构已严格按照相关法规就前述各项税种进行申报缴纳，按照主要经营地或收入来源地的税收政策履行纳税义务，不存在因少缴或应缴未缴导致的任何诉讼或行政处罚。但全球各地对跨境电商的税务监管政策各有不同，未来如果主要收入来源国家或地区的税收政策发生重大变化，而公司未能正确理解并及时根据税收政策的变化进行调整，将可能被境外税务主管部门审查或采取税收监管措施；或者如果因公司或所聘税务专业机构对各项税法适用情况与主管税务机关认定存在偏差，导致存在少缴或应缴未缴的情形，则可能对公司经营造成不利影响。
同时，发行人以子公司致欧国际和领未科技为采购主体，将采购的产品销售给德国、美国和日本子公司，并通过该等子公司在当地进行产品销售，因此公司存在跨境集团内部交易。若公司内部转移定价被税务部门认定不满足独立第三方原则，则可能存在需要补缴所得税的风险。
（五）存货管理风险
公司存货由库存商品、在途存货和发出商品构成。报告期各期末，公司存货账面价值分别为85,865.35万元、105,170.86万元和68,900.17万元，占资产总额的比例分别为47.83%、30.70%和19.81%，存货金额占比较高。较高规模的存货水平一定程度上增加了公司的存货跌价风险和资金占用压力。报告期各期末，公司计提的存货跌价准备分别为1,357.15万元、2,298.70万元和1,015.78万元。
如果未来公司产品的市场环境发生重大不利变化、市场竞争加剧或公司不能优化库存管理、合理控制存货规模，可能导致产品滞销、存货积压，则公司可能需对该等存货计提大额跌价准备或予以报损，从而对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。
此外，公司存货主要存放在海外自营仓、平台仓等，如果因管理不善发生存货损失，将对公司的经营业绩造成不利影响。
（六）毛利率下滑风险
报告期内，公司的主营业务毛利率分别为54.78%、49.64%和48.32%（毛利率计算剔除了按新收入准则要求计入主营业务成本的运输费用影响），呈现逐年下滑的趋势。其中，公司2021年主营业务毛利率较2020年下滑了5.14个百分点，主要是2021年以来海运费大幅上涨，公司主营业务成本相应增加所致；2022年主营业务毛利率较2021年进一步下滑了1.33个百分点，主要是海运成本较高及欧美国家市场需求有所下降等因素影响所致。
公司产品毛利率受国际贸易环境、宏观经济水平、市场需求及市场竞争状况、产品采购成本、海运成本等多种因素影响，如果未来公司不能及时根据市场环境或市场需求作出相应调整，或者公司产品的销售价格或采购成本受前述因素影响出现较大不利变化，可能会导致公司的主营业务毛利率持续下滑。
（七）产品、技术创新风险
自成立以来，公司就重视对产品和信息技术研发、创新能力的提升。近年来，全球家居行业迎来快速发展，尤其在家居行业与跨境电商行业融合的新业态中，产品创新、技术创新不断涌现。如果未来公司的产品、技术创新不能适应行业的发展趋势，则公司可能无法在未来的市场竞争中保持竞争优势，公司的经营业绩可能受到一定不利影响。
（八）研发设计人才流失的风险
公司重视研发投入及研发设计团队建设，能否持续拥有稳定的研发设计团队、开发出具有竞争力的家居产品和高效的信息系统，对公司的持续发展至关重要。如果未来公司因行业竞争造成研发设计人员流失，且公司未能及时、有效补充人才，则可能削弱公司的研发设计优势及市场竞争力，从而对公司经营业务产生不利影响。
（九）经营活动产生的现金流量净额为负的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别-20,739.27万元、26,492.11万元和98,806.25万元，其中2020年度为负值。随着公司业务规模的快速增长，存货采购规模相应大幅增长，如果未来公司经营活动现金流量净额持续为负值，公司的运营资金周转将面临一定的压力，可能会对公司业务持续经营产生不利影响。
（十）经营规模扩大导致的管理风险
报告期内，公司业务规模呈现快速发展态势。随着公司业务的持续、快速发展，特别是本次募集资金到位和募投项目实施后，公司资产、业务和员工规模都将迅速扩大，这将对公司的战略规划、组织机构、运营管理、财务管理、内部控制等方面提出更高的要求。如果未来公司管理层不能持续有效地提升管理能力、优化管理体系，公司的管理水平不能持续适应业务规模扩张，则公司盈利能力的巩固和提升将受到一定不利影响。
（十一）信息系统的管理风险
公司主要通过亚马逊等第三方电商平台进行产品销售，公司在日常经营过程中通过自主研发的EYA系统完成订单管理、品质管控、船运安排、仓储统筹和资金支付等业务流程，并且与亚马逊等第三方电商平台的系统接口进行对接，获取日常经营数据，公司业务活动的开展依赖于稳定、完善的信息系统。随着公司业务规模的快速扩大，若公司未能持续完善信息系统建设，保证数据传输的及时性、准确性和安全性，将对公司的经营管理产生不利影响。
（十二）租赁物业瑕疵的风险
报告期内，公司的经营场所均通过租赁方式取得。截至2022年12月31日，公司及其子公司境内共有7处租赁的物业未取得产权证明，其中共有4处租赁的物业涉及土地使用权为集体建设用地的情形。前述租赁物业主要用于办公、员工宿舍等用途。公司及其子公司境内承租的该等物业可能因产权手续不完善而存在租赁合同被认定无效、租赁房屋及所在土地因地方城市规划等原因被政府征用、拆迁等潜在风险，进而短期内可能对公司的日常经营产生一定影响。
此外，公司及其子公司境内租赁的部分物业未办理租赁备案手续。如果公司因未办理租赁备案登记而被主管部门处以罚款，或租赁方因产权瑕疵而受到相关主管部门的行政处罚等原因未能续租，则公司可能面临经营办公场所搬迁、短期无法在同地段租赁到类似房产或房屋租金上涨等相关风险，进而对公司日常经营造成不利影响。
（十三）知识产权保护的风险
公司主要经营自有品牌家具、家居、庭院和宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售。截至2022年12月31日，公司及其子公司拥有463项专利技术。随着行业的快速发展，未来如果存在竞争对手或不法厂商仿制公司的专利产品，而公司未能有效保护自身产品的知识产权，可能会减弱公司的市场竞争优势，从而对公司经营业务产生不利影响。
同时，公司始终重视自有知识产权的研发，避免侵犯第三方知识产权，但仍无法完全排除由于公司员工对知识产权的理解出现偏差等因素而导致的侵犯第三方知识产权的情形，以及少数竞争对手采取恶意诉讼等不当手段阻碍公司业务正常发展的风险。
二、与行业相关的风险
（一）第三方电商平台经营风险
公司主要通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等海外线上B2C平台销售产品，线上B2C平台是公司的主要销售渠道。报告期内，公司线上B2C渠道实现的销售收入分别为329,065.06万元、481,513.92万元和433,081.96万元，占主营业务收入的比例分别为82.93%、80.81%和80.53%。目前，亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等线上平台已逐渐发展为成熟的全球性开放式电商平台，但如果该等电商平台的业务模式、经营策略或经营稳定性发生重大变化，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。
此外，报告期内，公司通过亚马逊B2C平台实现的销售收入占主营业务收入的比例分别为71.80%、67.87%和67.61%，占比较高。如果亚马逊对第三方卖家的平台政策及平台费率进行较大调整，或者公司与亚马逊平台的合作关系在未来发生重大不利变化，而公司未能及时、有效拓展其他销售渠道，将对公司经营活动、财务状况产生不利影响。
（二）国际贸易摩擦的风险
近年来，随着国际贸易市场摩擦不断，产品进口国的贸易保护主义有抬头趋势。报告期内，公司产品的销售市场主要包括欧洲、北美、日本等国家和地区，公司在北美地区实现的销售收入分别为154,510.51万元、233,457.21万元和224,410.61万元，占各期主营业务收入的比例分别为38.94%、39.18%和41.73%，其中美国市场是公司产品的主要销售市场之一。2018年以来，美国政府采取了多项贸易保护主义政策，导致中美之间的贸易摩擦和争端不断升级，公司部分产品在美国加征关税的清单内。2022年3月23日，美国贸易代表办公室（USTR）发布公告，宣布对处于301中国法案关税加征清单中的352项商品豁免加征关税，豁免期间自2021年10月12日至2022年12月31日，公司部分产品在本次关税豁免清单内；2022年12月16日，USTR发布公告，将前述商品豁免期限延长9个月，至2023年9月30日。由于国际局势瞬息万变，如果未来中美双方未能达成友好协商，贸易摩擦长期持续乃至进一步升级，而公司无法采取有效的应对措施，则公司产品的价格竞争力有可能受到削弱，美国消费者对公司产品的消费需求可能减少，公司的经营业绩可能因此受到较大不利影响。
国际贸易政策与公司业务发展的关系密切，而国际贸易存在诸多不确定因素，如各国政治局势、经济政策等变动均会影响该国的国际贸易政策。未来，若公司其他主要海外市场的国家或地区改变了进口关税政策，或实行贸易保护主义政策，而公司未能采取有效应对措施，则会影响公司产品在该国的销售，进而对公司经营业绩产生一定的不利影响。
（三）市场需求波动风险
公司主要通过海外电商平台在欧洲、北美和日本等地区销售自有品牌家居产品。公司产品作为家庭日用消费品，终端消费者主要为个人，宏观经济的景气程度在较大程度上会影响消费者的购买能力和购买意愿。因此，欧美日等地的经济形势波动将会对公司未来经营业绩产生影响。如果未来全球宏观经济增长持续放缓、出现下滑或停滞，居民人均收入水平下降，消费者对家居产品消费能力和消费意愿可能出现下滑，从而导致公司面临业绩波动的风险。
近期，俄乌爆发地缘冲突。报告期内及截至目前，采购端，公司的外协供应商主要在国内，无位于俄罗斯、乌克兰的供应商；销售端，公司欧洲客户以西欧国家为主，东欧国家占比较低，报告期内仅2021年及2022年与少数俄乌地区的线下B2B客户开展合作，公司对该等客户的销售收入合计分别为67.43万元、136.49万元，占2021年及2022年主营业务收入的比例分别为0.01%、0.03%，金额及占比极小，仅与一家俄罗斯客户保持合作状态，且交易规模极小，亦能够正常发货、结算。因此，俄乌国际形势对公司的经营业务不会产生重大直接影响。但因俄乌冲突，欧美等国家或地区与俄罗斯之间进行了制裁与反制裁。若俄罗斯与欧美等其他国家或地区之间的制裁持续升级，可能会对欧洲其他国家的经济、贸易及市场消费需求等产生一定不利影响，进而间接对公司产品的市场需求产生一定不利影响。
此外，2020年上半年，新冠肺炎疫情在欧美等国家或地区快速扩散，疫情期间，海外市场电商渗透率快速上升，一定程度上促进了公司收入规模的快速增长。如果未来海外市场电商渗透率无法保持一定的增长趋势，甚至无法维持现有水平，抑或消费者线上购物的行为习惯出现不利变化，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
（四）汇率波动及外汇管制风险
公司主要通过德国、美国、日本等境外子公司在欧洲、北美、日本等国家或地区开展销售业务，销售收入主要来源于境外，公司境外销售业务主要以欧元、美元、英镑、加元、日元为结算币种。同时，公司主要通过香港子公司采购产品，并主要以美元和人民币进行结算。受汇率波动的影响，公司报告期内确认的汇兑损失分别为414.23万元、7,175.21万元和-3,938.01万元，占利润总额的比例分别为0.89%、24.03%和-12.75%。公司2021年的汇兑损失金额较大，主要是欧元、美元兑人民币的汇率总体呈现震荡下降趋势。2021年末，欧元、美元兑人民币的中间价汇率较2021年初分别下降了9.86%、2.52%。
2020年至2022年，欧元、美元兑人民币中间价汇率的变动情况如下：
数据来源：Wind
随着公司海外业务规模的快速扩张，公司外汇销售收入及采购支出将进一步增加。近期外汇市场持续波动，如近期受俄乌冲突的紧张局势等因素影响，短期内欧元兑人民币汇率走势存在一定不确定性。若人民币对美元、欧元等主要结算货币长期持续升值或汇率发生大幅波动，而公司未能采取有效措施应对汇率风险，可能导致公司出现大额汇兑损失，公司将面临汇率变动带来的经营业绩波动的风险。
此外，如果未来境外子公司所在国家或地区对于外汇结算、利润分配等相关法律法规发生变化，可能对公司的资金结转及利润分配造成不利影响。
公司通过海运的方式将产品运抵至位于欧洲、北美及日本的自营仓、平台仓或第三方合作仓，海运费指境内港口到境外港口的海路运输费用。
2021年，一方面，国外疫情反复，加速产业外迁订单向国内回流，导致国内集装箱需求出现“一箱难求”的现象；另一方面，国外疫情的反复也催发行业用人紧张的问题，同时再叠加苏伊士运河堵塞事件影响，国际运力更是处于紧张状态。上述供需严重失衡的关系，促使运价不断飙涨。2021年，公司欧洲航线、北美航线的海运费实际结算价的平均价格较2020年分别上涨了250.82%、102.25%，公司主营业务成本因此显著上升。报告期内，公司海运费占主营业务成本比例分别为6.83%、15.59%和16.58%，2021年及2022年占比上升明显。
由上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数（CCFI），是反映中国出口集装箱运输市场价格变化趋势的一种航运价格指数。2020年1月至2022年12月，中国出口集装箱运价指数（CCFI）的具体变动情况如下：
数据来源：Wind
2021年以来国际远洋运输的海运价格上涨幅度较大，对公司经营业绩产生了较大不利影响。此外，俄乌冲突爆发后，截至目前未对集装箱航运市场产生重大不利影响，2022年末欧美主要航线的海运价格已大幅回落。但若俄乌冲突持续升级，可能将进一步推高油价，使得班轮公司燃油成本快速上涨，进而导致海运价格上涨。如果未来海运价格持续上涨，则公司存在经营业绩下滑的风险。
（六）行业竞争加剧风险
跨境电商是国家大力支持的新业态，近年来国家相关部门接连出台了一系列支持政策，促进了我国跨境出口电商行业的快速发展。同时，随着移动互联网迅速发展、物流运输基础设施不断完善，海外市场电商渗透率大幅提升，加之全球家居行业良好的发展趋势和广阔的市场空间，跨境电商行业吸引了越来越多的市场参与者。大量企业的涌入，导致公司面临着来自更多优秀企业的竞争压力。如果未来公司不能准确判断、把握市场动态和行业发展趋势，未能提升市场洞察力，根据消费者需求不断扩充产品品类、提高产品质量、创新运营模式，则可能在激烈的市场竞争中丧失竞争优势，从而对公司的经营业绩造成不利影响。
（七）行业监管政策变化风险
近年来，跨境电商异军突起，改变了传统跨境商品交易的组织方式，成为跨境贸易领域中极具竞争力的新业态、新引擎，加速了我国外贸转型升级的步伐。我国跨境出口电商行业尚处于快速发展阶段，相关法律法规、监管政策仍在不断完善的过程中。虽然国家制定了一系列政策支持跨境电商行业的发展，为行业的经营发展提供了良好的机遇、广阔的空间以及充分的保障，但如果未来中国或国外监管部门出台新的法规、政策，改变行业监管环境，而公司未能满足新的监管政策要求，将对公司的经营活动产生不利影响。
三、其他风险
（一）净资产收益率被摊薄的风险
报告期内，公司按照归属于母公司股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为53.28%、16.86%和14.94%，按照扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为64.27%、14.59%和15.02%。本次发行募集资金到位后，公司净资产将比发行前显著增加，鉴于募集资金投资项目具有一定的建设和实施周期，公司的净利润增速在发行后的一定期间内可能低于净资产的增速，公司存在发行后净资产收益率被摊薄的风险。
（二）募集资金投资项目的实施风险
公司本次公开发行募集资金主要投资于研发设计中心建设项目、仓储物流体系扩建项目、郑州总部运营管理中心建设项目以及补充流动资金，其可行性系公司基于对当前市场环境、行业发展趋势、产品迭代升级路径、管理效率提升需要、资金和技术等因素的分析作出的。由于募集资金投资项目的实施需要一定的建设和实施周期，如果相关政策、宏观经济环境或市场竞争等方面出现重大不利变化，都将给公司募集资金投资项目的实施进度、预期效果等带来不利影响，进而对公司的盈利状况和未来发展产生不利影响。
（三）募集资金投资项目新增费用支出导致利润下滑的风险
本次募集资金投资项目逐步实施后，公司将新增大量的研发费用投入，且固定资产、无形资产新增投资后，每年新增折旧及摊销费用亦较大。如果行业或市场环境发生重大不利变化，募集资金投资项目无法实现预期目标，则募集资金投资项目费用支出的增加可能导致公司利润出现一定程度的下滑。
（四）发行失败风险
本次发行的发行结果将受到证券市场整体情况、公司经营业绩、投资者对本次发行的认可程度等多种内外部因素决定，如存在投资者认购不足的情形，公司将面临发行失败的风险。
（五）股票价格波动风险
由于我国股票市场尚处于成长发育和逐步规范阶段，市场情况瞬息万变，价格波动受经济、政治、投资心理和交易技术等各种因素的影响，投资收益与风险并存。国内外宏观经济的波动、经济及金融证券政策的调整、企业经营状况变化以及股市投机等因素都会使股票价格出现波动，会给投资者带来直接风险，投资者对此应有充分的认识，谨慎投资。
（六）其他不可抗力引起的风险